Hvad du bør vide om indtjeningsobligationer til serie 7-eksamen - dummies

Du skal blive fortrolig med Indkomstobligationer til Serie 7-eksamen. I modsætning til skatteobligationer udstedes omsætningsobligationer for at finansiere kommunale faciliteter, der vil generere tilstrækkelig indkomst til at understøtte obligationerne. Disse obligationer opkræver penge til visse forsyningsvirksomheder, vejafgifter, lufthavne, hospitaler, studielån og så videre.

En kommune kan også udstede industrielle udviklingsomsætningsobligationer (IDR) for at finansiere opførelsen af ​​en facilitet til et selskab, der bevæger sig ind i denne kommune. Husk, at selvom en kommune udsteder IDR'er, er de faktisk støttet af lejebetalinger foretaget af et selskab. Fordi selskabet støtter obligationerne, er kreditvurderingen af ​​obligationerne afledt af kreditvurderingen af ​​selskabet.

Generelle karakteristika for indtægtsobligationer

• De behøver ikke vælger godkendelse. Fordi indtægtsobligationer finansierer en indtægtsproducerende facilitet og derfor ikke understøttes af skatter, kræver de ikke vælger godkendelse. De indtægter, som anlægget genererer, skal være tilstrækkeligt til at betale gælden.

• De kræver en gennemførlighedsundersøgelse. Forud for udstedelse af indkomstobligationer ansætter kommunen konsulenter til at forberede en gennemførlighedsundersøgelse. Undersøgelsen svarer stort set spørgsmålet, Er det fornuftigt? Undersøgelsen indeholder estimater af indtægter, som anlægget kunne generere sammen med eventuelle økonomiske, driftsmæssige eller tekniske aspekter af projektet, som ville være af interesse for kommunen.

Sådan analyserer du indtægtsobligationer

Tjek altid sikkerhedens specifikationer. For eksempel, når du vurderer sikkerheden ved en indtægtsbinding, vil du se om det har et kreditforhøjelse, hvilket giver en vis grad af sikkerhed. Du vil også se på call features . Du kan antage, at hvis en obligation kan konverteres, har den et højere udbytte end en ikke-obligatorisk obligation, fordi investor tager mere risiko.

Til eksamensserie 7 (og hvis du nogensinde sælger en eller flere indtægtsobligationer), skal du også være fortrolig med de indtægtsobligationsspecifikke poster. For eksempel involverer kommunale indtægtsobligationer pakter, vidunderlige små løfter, der beskytter investorer ved at holde udsteder lovligt ansvarlig.

Andre faktorer, der giver investorer en vis grad af komfort er, at kommunerne skal levere finansielle rapporter og er underlagt eksterne revisioner for alle deres indkomstobligationsproblemer.

Kommuner ønsker ikke at standardisere deres lån.Derfor bruger udstedere en d> obligatorisk obligatorisk test, , der siger, at hvis kommunen skal udstede flere obligationer støttet af det samme projekt, skal det bevise, at indtægterne dækker bindinger. Hvis det er åbent, vil yderligere obligationer have lige krav på aktiverne. Hvis det er lukket, er andre udstedte obligationer underlagt det oprindelige problem. En

katastrofeklausul siger, at hvis en facilitet er ødelagt på grund af en katastrofal begivenhed som en oversvømmelse, orkan, tornado eller lignende, vil kommunen bruge den forsikring, som den købte for at ringe til obligationerne og tilbagebetale obligationsejere. Fondstrømmen vedrører kun indtægtsobligationer.

pengestrømmen fortæller dig, hvad en kommune gør med de penge, der indsamles fra den indtægtsproducerende facilitet, der støtter obligationerne. Typisk er pengestrømmen som følger: Drift og vedligeholdelse

1. Denne post er normalt den første, som kommunen betaler fra indtægter, den modtager. Hvis kommunen ikke i tilstrækkelig grad opretholder anlægget og betaler sine medarbejdere, ophører det med at løbe.

   Gældstjeneste

2. Normalt er det næste betalt efter drift og vedligeholdelse den

   gældsbetjening (hovedstol og renter på obligationerne). Gældsservicereservat

3. Efter at have betalt de to første poster afsætter kommunen penge i gældsreserven for at betale et års gældsservice.

   Reserve vedligeholdelsesfond

4. Denne fond hjælper med at supplere den generelle vedligeholdelsesfond.

   Fornyelses- og erstatningsfond

5. Denne fond er for præcis, hvad man ville forvente - fornyelsesprojekter (opdatering og modernisering) og udskiftning af udstyr.

   Overskudsfond

6. Kommunerne kan bruge denne fond til flere formål, som f.eks. Indfrielse af obligationer, betaling for forbedringer og så videre.

   Dette system kaldes en

nettoomsætningsløfte , fordi nettoindtægterne bruges til at betale gældsservice. Men hvis kommunen betaler gældsbetjeningen, før den betaler drift og vedligeholdelse, kaldes det et brutto indtægtsbeløb. Den

gældsdekning ratio er en indikation af, hvorvidt en kommunal udsteder kan opfylde gældsbetalingerne på sine obligationer. Jo højere gældsservicedækningsforholdet er, desto mere sandsynligt er udstederen at kunne imødekomme renter og hovedstolpenge til tiden. Følgende spørgsmål tester din kundeservice dækningsgrad viden. Brug følgende formel til at besvare det.

En kommune genererer $ 10, 000, 000 i indtægter fra en facilitet. Det skal betale $ 6, 000, 000 i drifts- og vedligeholdelsesudgifter, $ 1, 500, 000 i hovedstol og $ 500, 000 i renter. Under en nettoomsætning pant, hvad er gældsservice dækningsforholdet?

(A) 1 til 1

(B) 1. 5 til 1

(C) 2 til 1

(D) 4 til 1

Det rigtige svar er valg (C). Fordi spørgsmålet siger, at kommunen bruger et nettoomsætningsløfte, skal du beregne nettoomsætningen. Først ved hjælp af den tidligere ligning beregner du nettoomsætningen ved at trække drifts- og vedligeholdelsesudgifterne ($ 6, 000, 000) fra bruttoindtægterne ($ 10, 000, 000), hvilket giver dig $ 4, 000, 000.

Herefter tager du $ 4, 000, 000 og deler det med den kombinerede hovedstol og renter. Hovedstolen er $ 1, 500, 000, og renterne er $ 500, 000, hvilket giver dig i alt $ 2, 000, 000. Efter at have opdelt $ 4, 000, 000 med $ 2, 000, 000, kommer du op på et forhold på 2 til 1, hvilket betyder, at kommunen har indført to gange det beløb, der er nødvendigt for at betale gældsservice (hovedstol og renter).

Et gælds dækningsforhold på 2 til 1 betragtes som passende for en kommune til at udbetale sin gæld. Et gælds dækningsforhold på mindre end 2 til 1 kan tyde på, at kommunen kan have problemer med at opfylde sine gældsforpligtelser.

Sådan ser din ligning ud: